(Atualizado com novas citações de Joachim Nagel)

por Balazs Koranyi e Francesco Canepa

FRANKFURT, 4 Jul (Reuters) – O presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, alertou nesta segunda-feira o Banco Central Europeu (BCE) contra qualquer tentativa de reduzir os custos de empréstimos para os países do sul da zona do euro, dizendo que o foco deve estar no combate à inflação, que pode exigir mais aumentos de juros do que esperado.

O BCE, que irá aumentar as taxas de juro na sua reunião de 21 de julho, comprometeu-se a desenvolver um novo programa de compra de títulos que visa alargar os diferenciais de taxa de juro entre as obrigações alemãs, consideradas mais seguras, e as dos países periféricos. ao bloco monetário, como Itália e Espanha. nL8N2Y20XR

Joachim Nagel disse que tal projeto só deve ser implantado em circunstâncias excepcionais e que deve ter condições e duração bem definidas para que o BCE não dê a impressão de que sempre oferecerá condições de financiamento favoráveis.

“Eu, portanto, advertiria contra o uso de ferramentas de política monetária para limitar os prêmios de risco, pois é praticamente impossível determinar com certeza se o aumento dos spreads de rendimento é fundamentalmente justificado ou não”, disse ele em um discurso.

Esses comentários representam o desacordo público mais significativo sobre a política do BCE desde que Joachim Nagel assumiu em janeiro à frente do banco central alemão e podem indicar o surgimento de uma possível nova ruptura entre as duas instituições, o que é característico. década. nL8N2T51VQ nL5N2XA0MU

Antes dessas declarações, fontes familiarizadas com as discussões relataram à Reuters que o chefe do banco central alemão, sem ir diretamente contra os planos do Banco Central Europeu, havia expressado sua rejeição de mais apoio do BCE aos países menos desenvolvidos. dívida durante uma reunião de emergência da instituição no mês passado.

Se a ajuda for de fato fornecida, ela deve ser “estritamente temporária” e permitir manter a pressão sobre os países para que busquem políticas fiscais sustentáveis ​​e reduzam sua dívida, disse Joachim Nagel.

Além disso, o apoio deve ser justificado apenas com base na política monetária e a compra de títulos de países do sul deve ser interrompida para não afetar a orientação geral da política, acrescentou.

O presidente do Bundesbank acredita que o BCE também deve se concentrar no combate à inflação como prioridade, pois os aumentos planejados das taxas de juros para baixar os preços podem se mostrar insuficientes.

Durante a videoconferência de 15 de junho, convocada com poucas horas de antecedência, deixando muito pouco tempo aos governadores para estudar os documentos preparatórios, as fontes indicaram que Joachim Nagel havia lembrado que a principal tarefa do BCE é controlar os altos inflação e não a luta contra a fragmentação.

CADASTRE A INFLAÇÃO EM JUNHO

Na zona euro, a inflação atingiu um nível recorde de 8,6% em junho na última sexta-feira, enquanto os preços ao produtor, publicados na segunda-feira, subiram 36,3% em maio. nL8N2YI23T

“A ‘desancoragem’ das expectativas de inflação deve ser evitada em qualquer caso”, disse Joachim Nagel. “O que implica uma ação resoluta da política monetária no futuro próximo (…) deve ser rapidamente dissociado da orientação ainda muito acomodatícia da política monetária”, acrescentou.

Outras fontes disseram à Reuters na semana passada que o BCE compraria títulos emitidos pela Itália, Espanha, Portugal e Grécia usando os recursos dos vencimentos da dívida alemã, francesa e holandesa que detém para ampliar os diferenciais de rendimento entre estados. nL8N2YH4GB

Com esse arranjo, a parcela da dívida alemã no balanço do BCE provavelmente ficará abaixo da cota exigida, embora devendo respeitar uma alocação entre países.

O Bundesbank também incorreria em perdas se fosse forçado a vender títulos alemães para compensar as compras de dívida de outros países.

Membros do BCE que falaram desde a videoconferência de 15 de junho, incluindo os falcões Pierre Wunsch, do Banco Nacional da Bélgica, e Klaas Knot, do Banco Central Holandês, apoiaram a promessa da presidente Christine Lagarde de evitar uma fragmentação financeira da zona do euro.

(Relatório Balazs Koranyi e Francesco Canepa, versão francesa Laetitia Volga e Claude Chendjou, editado por Kate Entranger e Camille Raynaud)