(Atualizado com esclarecimentos, citações, contexto)

20 Fev (Reuters) – Autoridades do Federal Reserve (Fed) deixaram em aberto a questão de quanto tempo durará a “paciência” do banco central na normalização de sua política monetária.

E embora tenham prometido “sem muita expectativa” um plano para o balanço de 4 biliões de dólares da Fed, nada disseram sobre as suas características futuras.

Por enquanto, sentiram que fazer uma pausa no ciclo de aperto monetário não era muito arriscado e tinha muitas vantagens, incluindo dar-lhes tempo para avaliar os efeitos do abrandamento económico global e dos aumentos anteriores das taxas sobre a economia dos EUA.

“Muitos participantes sentiram que ainda não está claro quais ajustes à meta de margem da taxa de fundos federais podem ser apropriados ainda este ano”, de acordo com a “ata” da reunião de 29 a 30. Janeiro publicado na quarta-feira.

Embora “vários” deles tenham argumentado que um aumento das taxas só poderia ser necessário se a inflação sofresse um aumento inesperado, “vários outros participantes sugeriram que se a economia se desenvolvesse da forma esperada, considerariam aumentar a meta de margem da taxa dos Fed funds durante o ano”. ser apropriado”.

A Fed apanhou os mercados de surpresa no mês passado ao suspender o seu ciclo de aperto monetário de três anos, querendo ser paciente no ajuste da sua meta para os fundos federais, atualmente de 2,25% para 2,5%.

Esta semi-reversão ocorreu num momento em que as nuvens se acumulavam no horizonte para o crescimento americano, quer se trate do abrandamento das economias europeia e chinesa ou do desaparecimento gradual dos efeitos do tónico administrado através de reduções fiscais. ano passado.

Vários responsáveis ​​do banco central têm sublinhado desde o mês passado que a economia dos EUA está a ir bem, mas as dúvidas não foram dissipadas, uma vez que os comerciantes de futuros de taxas de juro dos EUA apostam cada vez mais na flexibilização monetária. do Fed até o início de 2020 para combater uma desaceleração econômica.

O Instituto Emissor também sinalizou que poderia facilitar ou mesmo interromper o processo de redução do seu balanço de 4 biliões de dólares, um processo que tinha dito anteriormente estar em piloto automático.

O balanço da Fed ganhou peso após a recessão de 2007-2009, mas o processo de segundo turno foi lançado nos últimos meses de 2017.

A ata mostra que os dirigentes do Fed caminham para uma decisão específica ao balanço da instituição.

“Praticamente todos os participantes pensaram que seria desejável anunciar sem muita demora um plano para travar a redução de activos da Reserva Federal ainda este ano”, dizia.

O procedimento de redução do balanço está actualmente limitado a incrementos de 50 mil milhões de dólares por mês.

Bob Miller, do gestor BlackRock, espera tal plano até a divulgação das atas da reunião de maio, uma decisão em junho e o fim do segundo turno em outubro, se não em julho. Isto será benéfico para os mercados e para a situação financeira dos Estados Unidos, acredita.

“A questão é que o Comitê (Fomc) passou três reuniões consecutivas discutindo detalhadamente o histórico e infere-se que há um senso de urgência em termos de preocupação com seu futuro”, diz Miller. . (Wilfrid Exbrayat para o serviço francês)