por Francesco Canepa

SINTRA, Portugal, 28 Jun (Reuters) – O Banco Central Europeu (BCE) provavelmente retirará liquidez do sistema bancário para compensar o impacto de potenciais compras de títulos com o objetivo de evitar um aumento nos custos de empréstimos para a maior parte da dívida da zona do euro. aprendi de duas fontes.

As yields das obrigações governamentais de vários países, incluindo Itália, subiram acentuadamente desde que o BCE anunciou o fim das suas compras de títulos nos mercados e a sua intenção de começar a aumentar as taxas de juro em julho.

Essa turbulência obrigou a instituição a acelerar o desenvolvimento de um novo mecanismo de compra de empréstimos para proteger o aumento dos rendimentos.

Mas isto coloca-o numa situação paradoxal, pois terá de orquestrar um aumento geral do custo do crédito e assegurar que o seu impacto nas taxas a que os Estados-Membros com maiores dificuldades se vão financiar seja limitado.

Para evitar tal contradição, o BCE pretende acompanhar as suas futuras compras de obrigações com operações que permitam aos bancos depositar numerário no BCE em troca de uma taxa de juro superior à taxa da facilidade de depósito, duas pessoas com conhecimento direto do projeto.

Isso permitiria ao BCE “esterilizar” as compras de títulos do novo sistema usando um método conhecido como “absorção de liquidez”, que foi introduzido há uma década. Na altura, a taxa de juro oferecida aos bancos podia corresponder à taxa de refinanciamento, que era então fixada em 0,25%.

Uma porta-voz do BCE se recusou a comentar esta informação.

O excesso de liquidez no sistema bancário da área do euro situa-se agora em cerca de 4,48 biliões de euros, resultado de vários resgates nos últimos anos para apoiar o crédito e a atividade económica.

A solução prevista de transferir parte dela seria mais prática do que vender obrigações de países que beneficiam de taxas de juro baixas, como a Alemanha, o que levaria a perdas para os BCN envolvidos.

O presidente do Banco da Itália, Ignazio Visco, sugeriu tal plano no início deste mês, dizendo que o BCE não precisa vender títulos para esterilizar as compras e poderia usar taxas de juros para fazê-lo.

Os detalhes do novo acordo serão apresentados na próxima reunião de política monetária do Conselho do BCE em 21 de julho. (Relatório Francesco Canepa, versão francesa Marc Angrand)